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由財報中的獲利面與現金流量檢視市場效率性 = Examining Mar...

國立高雄大學金融管理學系碩士班

由財報中的獲利面與現金流量檢視市場效率性 = Examining Market Efficiency Through Profitability and Cash Flow in Financial Reports

Record Type:	Language materials, printed : monographic
Paralel Title:	Examining Market Efficiency Through Profitability and Cash Flow in Financial Reports
Author:	李佳樺,
Secondary Intellectual Responsibility:	國立高雄大學
Place of Publication:	高雄市
Published:	國立高雄大學;
Year of Publication:	2013[民102]
Description:	86葉圖，表格 : 30公分;
Subject:	市場異常
Subject:	Anomaly
Online resource:	https://hdl.handle.net/11296/wb7469
Notes:	107年11月1日公開
Notes:	參考書目：面81-82
Notes:	附錄：名詞總表；方程式總表
Summary:	市場中存在許多市場異常現象，過去研究指出可以使用股利折現模型進行市場異常現象之間的連結。本篇研究從模型中推導出公司財報中的「獲利面」與「現金流量面」與股票報酬率之間具有正向關係，亦即藉由零投資組合，吾人可獲得顯著且穩定且顯著的正報酬。更進一步，本研究發現結合獲利面與現金流量面之後，所選出的股票比單一使用獲利面或現金流量面來挑選股票，能夠獲得更高的超額報酬。本文亦證明在不同的公司特徵值下本研究之投資組合都能獲得顯著的正報酬，顯示台灣的市場股票之報酬率，符合股利折現模型之預測，因此台灣的投資人可以使用股利折現模型作為投資的參考依據。 Prpevious studies have pointed out that stock returns can be predicted using the dividend discount model. Given the dividend discount model, this study focuses on profitability and cash flow obtained from financial reports to explain the cross-section of stock returns. We find that both profitability and cash flow are positively related to the cross-section of stock returns. Moreover, we also find that the combination of profitability and cash flow can further enhance the returns earned by a zero-investment portfolio. The returns cannot be subsumed by various firm characteristics. In sum, the stocks returns in the Taiwanese market indeed follow the prediction given by the dividend discount model. That is, the investors in Taiwan can use the dividend discount model to select stocks.

由財報中的獲利面與現金流量檢視市場效率性 = Examining Market Efficiency Through Profitability and Cash Flow in Financial Reports
李, 佳樺

由財報中的獲利面與現金流量檢視市場效率性 = Examining Market Efficiency Through Profitability and Cash Flow in Financial Reports / 李佳樺撰 - 高雄市 : 國立高雄大學, 2013[民102]. - 86葉 ; 圖，表格 ; 30公分.
107年11月1日公開參考書目：面81-82附錄：名詞總表；方程式總表.
市場異常Anomaly

由財報中的獲利面與現金流量檢視市場效率性 = Examining Market Efficiency Through Profitability and Cash Flow in Financial Reports
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300 $a 107年11月1日公開
300 $a 參考書目：面81-82
300 $a 附錄：名詞總表；方程式總表
314 $a 指導教授：余歆儀博士
328 $a 碩士論文--國立高雄大學金融管理學系碩士班
330 $a 市場中存在許多市場異常現象，過去研究指出可以使用股利折現模型進行市場異常現象之間的連結。本篇研究從模型中推導出公司財報中的「獲利面」與「現金流量面」與股票報酬率之間具有正向關係，亦即藉由零投資組合，吾人可獲得顯著且穩定且顯著的正報酬。更進一步，本研究發現結合獲利面與現金流量面之後，所選出的股票比單一使用獲利面或現金流量面來挑選股票，能夠獲得更高的超額報酬。本文亦證明在不同的公司特徵值下本研究之投資組合都能獲得顯著的正報酬，顯示台灣的市場股票之報酬率，符合股利折現模型之預測，因此台灣的投資人可以使用股利折現模型作為投資的參考依據。 Prpevious studies have pointed out that stock returns can be predicted using the dividend discount model. Given the dividend discount model, this study focuses on profitability and cash flow obtained from financial reports to explain the cross-section of stock returns. We find that both profitability and cash flow are positively related to the cross-section of stock returns. Moreover, we also find that the combination of profitability and cash flow can further enhance the returns earned by a zero-investment portfolio. The returns cannot be subsumed by various firm characteristics. In sum, the stocks returns in the Taiwanese market indeed follow the prediction given by the dividend discount model. That is, the investors in Taiwan can use the dividend discount model to select stocks.
510 1 $a Examining Market Efficiency Through Profitability and Cash Flow in Financial Reports $z eng
610 # 0 $a 市場異常 $a 獲利性 $a 現金流量 $a 零投資組合
610 # 1 $a Anomaly $a Profitability $a Cash Flow $a Zero-investment portfolio
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