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共同基金波動性與成立時間對於流量敏感度之削弱效果 = The dampe...

國立高雄大學金融管理學系碩士班

共同基金波動性與成立時間對於流量敏感度之削弱效果 = The dampening effects of volatility and age on fund flow sensitivity

紀錄類型:	書目-語言資料,印刷品 : 單行本
並列題名:	The dampening effects of volatility and age on fund flow sensitivity
作者:	黃永明,
其他團體作者:	國立高雄大學
出版地:	[高雄市]
出版者:	撰者;
出版年:	2009[民98]
面頁冊數:	6, 58面圖，表 : 30公分;
標題:	共同基金
標題:	Dampening effect
電子資源:	http://handle.ncl.edu.tw/11296/ndltd/15808600465638983576
附註:	參考書目：面54-58
附註:	指導教授：余歆儀
摘要註:	本文研究共同基金波動性與基金成立時間對於績效和流量之間敏感度之衝擊。先前文獻指出績效和流量之間的關係會受到波動性與成立時間之影響而變得較微弱，亦即波動性和成立時間對於既有之流量和績效之間的關係將會有削弱的效果。本研究使用台灣開放式股票型基金為樣本，實證結果顯示台灣共同基金投資人對於基金過去績效之反應，會存在不對稱現象，投資人在面對較差的基金績效時，其風險趨避程度會變得較小。此外，基金成立時間較長者，基金波動性對基金申購金額之影響變小。另外，當基金成立時間較長者，且基金前期績效表現為最差時，其波動性削弱績效與流量之敏感度效果將會變得更大。本研究之實證結果發現台灣基金投資人對於風險的態度會隨著績效與基金年齡而改變，此發現可提供新興市場之基金經理人作為決定投資風險的參考。 This paper investigates the influence of fund volatility and fund age on the sensitivity of flow to past performance. Prior research finds that flows respond less strongly to volatile past performance and this dampening effect of volatility is more significant for younger funds. By using a sample of open-end equity fund in Taiwan, we find that the performance-flow relationship of mutual funds is asymmetric in Taiwan. When fund performance is poor, fund investors in Taiwan will be less risk-averse. However, the influence from volatility on inflow diminishes for older funds. Our results shed light on the behavior of fund investors in an emerging market and provide insights for fund managers to engage in risk-shifting strategies.

共同基金波動性與成立時間對於流量敏感度之削弱效果 = The dampening effects of volatility and age on fund flow sensitivity
黃, 永明

共同基金波動性與成立時間對於流量敏感度之削弱效果 = The dampening effects of volatility and age on fund flow sensitivity / 黃永明撰 - [高雄市] : 撰者, 2009[民98]. - 6, 58面 ; 圖，表 ; 30公分.
參考書目：面54-58指導教授：余歆儀.
共同基金Dampening effect

共同基金波動性與成立時間對於流量敏感度之削弱效果 = The dampening effects of volatility and age on fund flow sensitivity
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330 $a 本文研究共同基金波動性與基金成立時間對於績效和流量之間敏感度之衝擊。先前文獻指出績效和流量之間的關係會受到波動性與成立時間之影響而變得較微弱，亦即波動性和成立時間對於既有之流量和績效之間的關係將會有削弱的效果。本研究使用台灣開放式股票型基金為樣本，實證結果顯示台灣共同基金投資人對於基金過去績效之反應，會存在不對稱現象，投資人在面對較差的基金績效時，其風險趨避程度會變得較小。此外，基金成立時間較長者，基金波動性對基金申購金額之影響變小。另外，當基金成立時間較長者，且基金前期績效表現為最差時，其波動性削弱績效與流量之敏感度效果將會變得更大。本研究之實證結果發現台灣基金投資人對於風險的態度會隨著績效與基金年齡而改變，此發現可提供新興市場之基金經理人作為決定投資風險的參考。 This paper investigates the influence of fund volatility and fund age on the sensitivity of flow to past performance. Prior research finds that flows respond less strongly to volatile past performance and this dampening effect of volatility is more significant for younger funds. By using a sample of open-end equity fund in Taiwan, we find that the performance-flow relationship of mutual funds is asymmetric in Taiwan. When fund performance is poor, fund investors in Taiwan will be less risk-averse. However, the influence from volatility on inflow diminishes for older funds. Our results shed light on the behavior of fund investors in an emerging market and provide insights for fund managers to engage in risk-shifting strategies.
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