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石油價格與匯率波動對股市報酬影響之研究:以台灣類股為例 = The In...

國立高雄大學應用經濟學系碩士班

石油價格與匯率波動對股市報酬影響之研究:以台灣類股為例 = The Influence of Exchange Rate and Oil Price Volatilities on Sector Returns of Taiwan Stock Exchange

紀錄類型:	書目-語言資料,印刷品 : 單行本
並列題名:	The Influence of Exchange Rate and Oil Price Volatilities on Sector Returns of Taiwan Stock Exchange
作者:	林聖原,
其他團體作者:	國立高雄大學
出版地:	[高雄市]
出版者:	撰者;
出版年:	2013[民102]
面頁冊數:	47面圖,表 : 30公分;
標題:	動態條件相關係數
標題:	GARCH Model
電子資源:	http://handle.ncl.edu.tw/11296/ndltd/19733369458063117918
附註:	104年10月31日公開
附註:	參考書目：面36-38
摘要註:	在近年來發生眾多全球金融事件後，經濟情況已不復以往，要做有效的投資就必須掌握正確的資訊，因此本文主要探討油價與匯率的波動對台灣類股的影響，參考Hasan and Ratti (2012) 的兩階段GARCH迴歸模型並加以修正，先用雙變量的動態條件相關係數GARCH模型探討油價與匯率的動態相關性，再將估計出的油價與匯率之條件變異數加入第二階段單變量GARCH模型，以探討油價和匯率的報酬與波動對台灣各類股的影響程度。在本研究中，選用了台灣各類股指數之超額報酬率和油匯市價格指數報酬率的日資料，以2005年1月4日至2012年12月28日間的共同開市日共1966筆資料做一深入探討。研究結果顯示，油價與匯率間的動態條件相關係數變化非常大，約在在-0.9999~0.6370間來回震盪，平均值高達-0.9137。在油價與匯率的報酬與波動對台灣類股超額報酬率影響方面，我們發現油價與匯率這兩變數對於台灣類股超額報酬率變動的解釋能力很高，除了匯率影響食品類股較不顯著外，油價和匯率之價格報酬率對於其他類股皆有顯著之影響，但這兩項變數的風險對各類股報酬之影響並不敏感。由此我們認為，所有投資人在投資台灣股市時，油價與匯率的起伏必須納入考量，如此才能做出客觀和理性的投資決策。 Recently, there were so many global financial crises all over the world. Nowadays the economic situation is quite different from the old days. In order to make efficient investment, we need to have the right information about the financial markets. In this thesis, we modified Hasan and Ratti's (2012) two stage GARCH regression model to analyze the effect of volatilities in oil price and foreign exchange rate to stock returns in Taiwan. First, we use the bivariate dynamic conditional correlation (DCC) model to investigate the volatilities and correlation between the oil price and exchange rate. Next, we make use of the information extracted from the first stage of regression to plug in the second stage of univariate stock return GARCH model. We apply daily data of Taiwan sectors stock excess returns, oil prices, and foreign exchange rates over the period January 4, 2005 to December 28, 2012. The empirical results show that correlation between oil price and exchange rate varies significantly along time. We also observe that oil price and foreign exchange rate do highly affect Taiwan sectors stock excess return in all sectors except for food sector, but both oil and exchange rate returns' volatilities are insignificant for most sectors.

石油價格與匯率波動對股市報酬影響之研究:以台灣類股為例 = The Influence of Exchange Rate and Oil Price Volatilities on Sector Returns of Taiwan Stock Exchange
林, 聖原

石油價格與匯率波動對股市報酬影響之研究:以台灣類股為例 = The Influence of Exchange Rate and Oil Price Volatilities on Sector Returns of Taiwan Stock Exchange / 林聖原撰 - [高雄市] : 撰者, 2013[民102]. - 47面 ; 圖,表 ; 30公分.
104年10月31日公開參考書目：面36-38.
動態條件相關係數GARCH Model

石油價格與匯率波動對股市報酬影響之研究:以台灣類股為例 = The Influence of Exchange Rate and Oil Price Volatilities on Sector Returns of Taiwan Stock Exchange
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314 $a 指導教授：翁銘章博士
328 $a 碩士論文--國立高雄大學應用經濟學系碩士班
330 $a 在近年來發生眾多全球金融事件後，經濟情況已不復以往，要做有效的投資就必須掌握正確的資訊，因此本文主要探討油價與匯率的波動對台灣類股的影響，參考Hasan and Ratti (2012) 的兩階段GARCH迴歸模型並加以修正，先用雙變量的動態條件相關係數GARCH模型探討油價與匯率的動態相關性，再將估計出的油價與匯率之條件變異數加入第二階段單變量GARCH模型，以探討油價和匯率的報酬與波動對台灣各類股的影響程度。在本研究中，選用了台灣各類股指數之超額報酬率和油匯市價格指數報酬率的日資料，以2005年1月4日至2012年12月28日間的共同開市日共1966筆資料做一深入探討。研究結果顯示，油價與匯率間的動態條件相關係數變化非常大，約在在-0.9999~0.6370間來回震盪，平均值高達-0.9137。在油價與匯率的報酬與波動對台灣類股超額報酬率影響方面，我們發現油價與匯率這兩變數對於台灣類股超額報酬率變動的解釋能力很高，除了匯率影響食品類股較不顯著外，油價和匯率之價格報酬率對於其他類股皆有顯著之影響，但這兩項變數的風險對各類股報酬之影響並不敏感。由此我們認為，所有投資人在投資台灣股市時，油價與匯率的起伏必須納入考量，如此才能做出客觀和理性的投資決策。 Recently, there were so many global financial crises all over the world. Nowadays the economic situation is quite different from the old days. In order to make efficient investment, we need to have the right information about the financial markets. In this thesis, we modified Hasan and Ratti's (2012) two stage GARCH regression model to analyze the effect of volatilities in oil price and foreign exchange rate to stock returns in Taiwan. First, we use the bivariate dynamic conditional correlation (DCC) model to investigate the volatilities and correlation between the oil price and exchange rate. Next, we make use of the information extracted from the first stage of regression to plug in the second stage of univariate stock return GARCH model. We apply daily data of Taiwan sectors stock excess returns, oil prices, and foreign exchange rates over the period January 4, 2005 to December 28, 2012. The empirical results show that correlation between oil price and exchange rate varies significantly along time. We also observe that oil price and foreign exchange rate do highly affect Taiwan sectors stock excess return in all sectors except for food sector, but both oil and exchange rate returns' volatilities are insignificant for most sectors.
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