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探討不同景氣對公司價值評價之影響：利用實質選擇權 = Analysis ...

國立高雄大學金融管理學系碩士班

探討不同景氣對公司價值評價之影響：利用實質選擇權 = Analysis of Firm Value Evaluation under Business Cycles: A Real Option Approach

Record Type:	Language materials, printed : monographic
Paralel Title:	Analysis of Firm Value Evaluation under Business Cycles: A Real Option Approach
Author:	鄭文皓,
Secondary Intellectual Responsibility:	國立高雄大學
Place of Publication:	[高雄市]
Published:	撰者;
Year of Publication:	2014[民103]
Description:	71面圖，表 : 30公分;
Subject:	實質選擇權
Subject:	Real option
Online resource:	http://handle.ncl.edu.tw/11296/ndltd/95713078676836511510
Notes:	參考書目：面63-66
Notes:	103年12月16日公開
Summary:	本篇文章修正了Carlson, Fisher and Giammarino (2004)公司價值評價模型裡對產能的假設，並加入我們認為Carlson, Fisher and Giammarino (2004)所忽略掉的因子，且假設這些因子的總合，會在不同景氣下影響公司價值，最後提出我們的公司價值評價模型。藉由複製策略，本篇文章將公司價值評價模型與股票評價做了連結，透過理論模型我們發現：當景氣好且持續上升時，模擬股價會較實際股價來的高；當景氣差且持續向下跌時，模擬股價會較實際股價低。最後我們使用台灣電子上市公司做實證分析，在景氣好與景氣壞時各模擬出一季的股票價格，並比較模擬股價以及實際股價之間的高低估情形，希望可以和理論模型得到一致的結論。雖然實證結果顯示不論景氣好壞，模擬出來的股價多較實際股價來的低，但我們還是提供了，理論上應該如何在不同景氣下，修正模擬的股票價格。 This paper extends the corporate investment model in Carlson, Fisher and Giammarino (2004).We add the specific factor which they have not been discuss positively related to business cycles into the corporate investment model, and then develop our firm value evaluation model. Applying the concept of replacing strategy, we find that the specific factor will lead the model to overprice the stock price in a bull market and to underprice the stock price in a bear market. We incorporate the data in Taiwan stock market to examine whether it is consistent with the results in the model. The empirical evidence shows that the model underprice the stock in a bear market, in the case of a bull market the model underprice the stock. Even though it is not consistent with the findings, possible interpretations are offered.

探討不同景氣對公司價值評價之影響：利用實質選擇權 = Analysis of Firm Value Evaluation under Business Cycles: A Real Option Approach
鄭, 文皓

探討不同景氣對公司價值評價之影響：利用實質選擇權 = Analysis of Firm Value Evaluation under Business Cycles: A Real Option Approach / 鄭文皓撰 - [高雄市] : 撰者, 2014[民103]. - 71面 ; 圖，表 ; 30公分.
參考書目：面63-66103年12月16日公開.
實質選擇權Real option

探討不同景氣對公司價值評價之影響：利用實質選擇權 = Analysis of Firm Value Evaluation under Business Cycles: A Real Option Approach
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300 $a 103年12月16日公開
314 $a 指導教授：王文楷博士
328 $a 碩士論文--國立高雄大學金融管理學系碩士班
330 $a 本篇文章修正了Carlson, Fisher and Giammarino (2004)公司價值評價模型裡對產能的假設，並加入我們認為Carlson, Fisher and Giammarino (2004)所忽略掉的因子，且假設這些因子的總合，會在不同景氣下影響公司價值，最後提出我們的公司價值評價模型。藉由複製策略，本篇文章將公司價值評價模型與股票評價做了連結，透過理論模型我們發現：當景氣好且持續上升時，模擬股價會較實際股價來的高；當景氣差且持續向下跌時，模擬股價會較實際股價低。最後我們使用台灣電子上市公司做實證分析，在景氣好與景氣壞時各模擬出一季的股票價格，並比較模擬股價以及實際股價之間的高低估情形，希望可以和理論模型得到一致的結論。雖然實證結果顯示不論景氣好壞，模擬出來的股價多較實際股價來的低，但我們還是提供了，理論上應該如何在不同景氣下，修正模擬的股票價格。 This paper extends the corporate investment model in Carlson, Fisher and Giammarino (2004).We add the specific factor which they have not been discuss positively related to business cycles into the corporate investment model, and then develop our firm value evaluation model. Applying the concept of replacing strategy, we find that the specific factor will lead the model to overprice the stock price in a bull market and to underprice the stock price in a bear market. We incorporate the data in Taiwan stock market to examine whether it is consistent with the results in the model. The empirical evidence shows that the model underprice the stock in a bear market, in the case of a bull market the model underprice the stock. Even though it is not consistent with the findings, possible interpretations are offered.
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610 1 $a Real option $a Firm value evaluation $a HJB theory $a Replicating strategy
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