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威廉指標和股票橫斷面報酬：以台灣市場為例 = Williams Indi...

吳岳融

威廉指標和股票橫斷面報酬：以台灣市場為例 = Williams Indicator and the Cross-section of Stock Returns in the Taiwan Market

Record Type:	Language materials, printed : monographic
Paralel Title:	Williams Indicator and the Cross-section of Stock Returns in the Taiwan Market
Author:	吳岳融,
Secondary Intellectual Responsibility:	國立高雄大學
Place of Publication:	[高雄市]
Published:	撰者;
Year of Publication:	2014[民103]
Description:	58面圖，表 : 30公分;
Subject:	市場異常
Subject:	Anomaly
Online resource:	http://handle.ncl.edu.tw/11296/ndltd/90398229002437150898
Notes:	參考書目：面50-52
Notes:	103年12月16日公開
Summary:	過去有許多探討動能效應的相關文獻，George and Hwang (2004)所提出的52週高價動能策略便是廣為人知的動能效應之一。本文使用同樣能夠用來判斷目前股價偏離歷史高點程度的威廉指標，以建構零投資組合的研究方法，嘗試捕捉投資人的行為偏誤並與52週高價動能策略進行特性上的比較。研究結果發現，威廉指標於台灣的股票市場中，確實可以用來預測未來報酬，參考該指標所建構的資產組合，平均而言每個月可以獲得約1.35%的報酬率以及約17.46%的年報酬率。另外，我們發現了威廉指標的獲利原因可能和52週高價動能策略不同，而且獲利來源可能某部分來自於風險溢酬。 This paper uses Williams indicator which can differentiate the level of current price far from historical highest to capture the psychological biases of investors. By constructing long-short portfolios, we find that Williams indicator can predict the cross-section of stock returns in Taiwan stocks market. On average, the profit of the zero-investment portfolio based on Williams indicator is around 1.35% per month and 17.46% per year. In addition, we also find that the profit generated by sorting stocks based on Williams indicator is different from it based on 52-week high in George and Hwang (2004). The empirical suggests that the profit based on Williams indicator may partially come from risk compensation.

威廉指標和股票橫斷面報酬：以台灣市場為例 = Williams Indicator and the Cross-section of Stock Returns in the Taiwan Market
吳, 岳融

威廉指標和股票橫斷面報酬：以台灣市場為例 = Williams Indicator and the Cross-section of Stock Returns in the Taiwan Market / 吳岳融撰 - [高雄市] : 撰者, 2014[民103]. - 58面 ; 圖，表 ; 30公分.
參考書目：面50-52103年12月16日公開.
市場異常Anomaly

威廉指標和股票橫斷面報酬：以台灣市場為例 = Williams Indicator and the Cross-section of Stock Returns in the Taiwan Market
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300 $a 103年12月16日公開
314 $a 指導教授：余歆儀博士
328 $a 碩士論文--國立高雄大學金融管理學系碩士班
330 $a 過去有許多探討動能效應的相關文獻，George and Hwang (2004)所提出的52週高價動能策略便是廣為人知的動能效應之一。本文使用同樣能夠用來判斷目前股價偏離歷史高點程度的威廉指標，以建構零投資組合的研究方法，嘗試捕捉投資人的行為偏誤並與52週高價動能策略進行特性上的比較。研究結果發現，威廉指標於台灣的股票市場中，確實可以用來預測未來報酬，參考該指標所建構的資產組合，平均而言每個月可以獲得約1.35%的報酬率以及約17.46%的年報酬率。另外，我們發現了威廉指標的獲利原因可能和52週高價動能策略不同，而且獲利來源可能某部分來自於風險溢酬。 This paper uses Williams indicator which can differentiate the level of current price far from historical highest to capture the psychological biases of investors. By constructing long-short portfolios, we find that Williams indicator can predict the cross-section of stock returns in Taiwan stocks market. On average, the profit of the zero-investment portfolio based on Williams indicator is around 1.35% per month and 17.46% per year. In addition, we also find that the profit generated by sorting stocks based on Williams indicator is different from it based on 52-week high in George and Hwang (2004). The empirical suggests that the profit based on Williams indicator may partially come from risk compensation.
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